söndag 22 januari 2017

Mina portföljers utveckling 2015 och 2016

Efter att ha skrivit ett inlägg om min mycket goda (och tursamma) utveckling i aktieportföljen 2016 har jag äntligen fått tid över att granska utvecklingen i alla mina olika portföljer.

Jag använder mig av Avanzas rapportfunktioner och den utveckling som redovisas exkluderar insatta pengar, dvs speglar utvecklingen av de innehav som jag har haft. Hedgeportföljen innehas via depå direkt hos Brummer och Partners och redovisas därför separat.

I korthet:

2016 2015
Fegisportföljen 6,4% 3,5%
Fondportföjen 5,3% -0,6%
Aktieportföljen 34,7% -3,4%
TOTALT 13,5% 1,0%
Hedgeportföljen -1,4% 4,8%
SIX Return Index 9,65% 10,40%
OMSX30 4,86% -1,21%

Eftersom jag inte haft lika mycket pengar i alla portföljer under åren, så blir totalen något snedvriden, men ger en mer rättvis bild.

Jämfört med ett index är utvecklingen god, men inte på något sätt fantastisk, även om jag har ett antal mycket defensiva investeringar (framförallt i fegisportföljen). På tal om index, vill jag tipsa om en ny blogg som jag finner mycket intressant - Indexinvesteringar - där "tänket" påminner mycket om min fondportfölj.

I dagsläget går allt nysparande till aktieportföljen. I de andra portföljerna ligger strategin fast, men jag funderar på att köpa in mig i Spiltan Högräntefond i fegisportföljen. Några åsikter om framtida utveckling för denna fond i en värld där vi troligen - om än långsamt - går mot högre räntor?

Kanske inte så oerhört intressant för den lilla läsarskaran, men ett sätt för mig att rannsaka mig själv om hur det egentligen går och själv är jag mycket nöjd med resultatet även om tidsperioden är kort. Jag är också mycket glad över den disciplin bloggandet har hjälp mig att etablera.

söndag 15 januari 2017

Index och/eller hedgefond? En uppdatering och tankar.

De av er som kommer förbi denna lilla blogg emellanåt känner ju till att jag sedan in maj 2016 utför ett litet praktiskt experiment med regelbundna investeringar i en indexfond samt en hedgefond (detaljer och upplägg).

Tidsperioden är naturligtvis för kort för att kunna dra några ordentliga slutsatser, men att döma av utvecklingen hittills verkar det inte löna sig att investera i en hedgefond. Nu är detta något jag skulle förvänta mig i tider av uppåtgående börskurser, men samtidigt är ju grundtanken med många hedgefonder att det går stadigt uppåt och i varje fall inte neråt. Åtminstone är detta motiveringen till de relativt höga avgifterna.

Hur går det då i det praktiska experimentet? Nedan kan ni se nuvarande ställning. Ett svagt plus på totalen, men ganska stor skillnad mellan de två fonderna:



Som ni också kan se är experimentet inte längre så "litet".

Över tid kan man se att hedgefonden endast varit bättre runt tiden för "brexitomröstningen" i Storbritannien (juni 2016):


Så, vad kan vi lära oss av detta?

För det första: Ingenting! En tidsperiod på endast 8 månader är för kort för att dra några långdragna slutsatser.

Däremot skulle det att hedgefonden faktiskt visar ett ordentligt minus kunna antyda att det över tid inte är en "säker" placering och kanske inte platsar i längre sparande (se t ex bloggrannen Aktiepappas inlägg om att spara till barn).

Försöket rullar på och om inget oförutsett händer är tanken att det rullar till maj 2018. Då kanske vi kan börja dra lite mer korrekta slutsatser.

söndag 8 januari 2017

Goda nyheter: Inga nyheter ÄR goda nyheter

Jag råkade stöta på en intressant artikel av en herre vid namn Donelli jag vill dela med mig av. I korthet (allt ska ju vara så kort och snabbt i dessa dagar) går artikeln ut på att det inte är bra för oss att läsa nyheter och det som verkligen är viktigt kommer vi att få höra om ändå via vänner (mitt tillägg: kanske via "bloggvänner" också).

Nostalgiska minnen från barndomen.

Problemen är många, men bl a belyser han att dagens nyheter alltför ofta beskriver symptom och inte orsaker, något jag tror är mycket viktigare för de som investerar långsiktigt.

Istället förordar han att man bör läsa böcker och/eller magasin som går på djupet.

Så, inte ett nyårslöfte, men jag ska sluta surfa runt på nyhetssidor och istället försöka läsa mer. Donelli hävdar att det räcker att skumma The Economists första sidor med uppdatering från vad som hänt i världen, men då jag betalt ganska mycket pengar för min lilla prenumeration på just den veckotidningen kommer jag att försäka läsa igenom den varje vecka. En annan skrift jag kan rekommendera är annars månadstidningen Filter där man kan få läsa djuplodande om saker man annars kanske inte "klickat" sig till och det kan vara nyttigt i sig.

Tre frågor:

1) Hur ofta har en nyhet fått dig att ändra ditt beteende (och det i efterhand visat sig rätt)?

2) Hur många av de nyheter du läste för en månad sedan kommer du ihåg idag?

3) Om du reflekterar över hur du "konsumerar" nyheter, är det värt det (efter att ni läst artikeln jag länkade till på första raden i inlägget)?

tisdag 3 januari 2017

Kvartalets inköp: Telia och riktigt mycket H&M

Då har - helt enligt investeringsreglerna - kvartalets inköp gjorts. Denna gång bjuds det efter en liten diskussion om huruvida man ska visa portföljens värde eller inte på lite mer detaljer:



2016-12-28: 1000 st aktier i Telia (min värdeanalys) inköptes på kursen 36,67.

2016-12-30: 400 aktier i H&M (min värdeanalys) införskaffades på kursen 253,70. Detta är mitt största enskilda inköp någonsin faktiskt.

2017-01-03: Ytterligare 300 aktier i H&M införskaffades på kursen 250,50.

Stora köp i H&M med andra ord. I och med detta är jag vad jag brukar kalla fullinvesterad i H&M. Detta var lite mer än vad jag hade tänkt mig från början, men jag kände att jag inte kom in i Advenica på under 20 kronor vilket är vad jag var villig att betala just idag.

Fördelningen i portföljen ser efter denna inköpsrunda ut enligt nedan:

Statoil18,2%
Lundbergföretagen B18,0%
BlackPearl16,7%
Industrivärden C16,2%
H&M14,2%
Investor B10,5%
Telia Company4,3%
Advenica [krydda]1,9%

Historiken i portföljen över tid kan ni se på innehavssidan.

(Den matematiskt begåvade kan nu t ex med hjälp av att jämföra med förra kvartalets inköp och lite högstadiematte beräkna portföljens storlek. Vackrast logik och bästa resultat beskrivet i kommentarsfältet belönas med... hmm... ett hedersomnämnande.)

Då var det roliga över för denna gång. Ungefär tre månader till nästa inköp.

söndag 1 januari 2017

Axfood - värdeanalys

Eftersom jag haft ganska gott om tid under jul- och nyårshelgerna har jag skrivit en del inlägg, inklusive värdeanalyser. Modellen kommer att utvecklas framöver, även om jag räknar med att antalet inlägg går ner ordentligt nu när jobbet drar igång igen.

Jag äger inga aktier i Axfood, däremot är det ett bolag som jag funderar på att ta in i min portfölj om/när mina regler tillåter. I skrivande stund är detta alltså tidigast i slutet av första kvartalet 2017.

Jag är medveten om att bolaget är mycket populärt hos vissa bloggrannar, men jag vill läsa på själv och därmed bilda mig en egen uppfattning. En av mina normala värdeanalyser med andra ord.



Utdelning

Jag är ju som bekant inte medlem i Trossamfundet Utdelningsinvesterna, men kan konstatera att Axfood under 2016 lämnat en ordinarie utdelning på 5 kr/aktie, motsvarande 3,5% på nuvarande kurs (143,20). (I år lämnade man även en extrautdelning om 4 kr/aktie.)

1) Bolagets verksamhet och sektor

Enkelt beskrivet säljer Axfood mat, främst i affärer med namn som Willys, Hemköp och Dagab. Mat köper vi alla och Axfood gör detta på ett bra sätt och har en stark ställning i lågprissegmentet i och med Willys.

Resultat: OK (grön)


2) Makro- och/eller mega trender

Vi handlar mer och mer på nätet och Axfood har nyligen lagt bud på Matse med sajten mat.se. Jag har själv inte utnyttjat deras tjänster, men kan se att detta är en trend som kommer att växa sig starkare och starkare ju fler som upptäcker bekvämligheten med att gå omkring i en butik och plocka på sig varor själv samt i vissa fall slippa att släpa hem dem själv.

På den svenska marknaden har man konkurrens från framför allt ICA, vilka är starka konkurrenter. Jag såg i Axfoods senaste rapport att omsättningen i dagligvaruhandeln har ökat med 2,6% under 2015 (inklusive stigande priser). Axflod har samtidigt växt omsättningen med 4,2% vilket i min bok betyder att man tagit marknadsandelar och därmed är "duktiga".

Vi måste ju äta och med senaste årens ökade fokusering på ekologisk mat (varför kan man undra, men det är en annan diskussion) - som ju ofta är dyrare - borde omsättning och vinst öka (ingen kommer att inbilla mig att affärerna ej tar högre marginaler på "ekomat").

Resultat: OK (grön)

3) Aktiens värdering

Med "grönt ljus" på de båda punkterna kommer vi över till pudelns kärna - är aktien köpvärd?

3.1 EPSLTM

Vinst per aktie senaste 12 månaderna: 7,19 kr/aktie

3.2 Egons NEPS

Om jag jämför rörelseresultatet 2015 (1 760 MSEK) och prognosen (enligt bolaget) för 2016 (1 900 MSEK) med varann ser jag en ökning med nästan 8%. Dock kan jag konstatera att det fjärde kvartalet 2016 kommer att erbjuda relativt lägre rörelseresultat jämfört med 2015 års dito:

Skillnad till delårsresultat (2016 prognos)
2015-Q31312MSEK34,15%
2016-Q31501MSEK26,58%

Jag ser därmed en viss risk för besvikelse för helåret jämfört med om man jämför tillväxten för de tre första kvartalen (8% enligt ovan). Dock har vinsten per aktie stigit med 14% om man jämför de tre första kvartalen (2016-Q3: 5,55 kr/aktie, 2015-Q3: 4,86 kr/aktie). Kanske har man sparat och/eller blivit mer effektiv och på så sätt sänkt kostnaderna.

För att få fram ett värde på "normal" intjäningsförmåga per aktie tar jag de tre första kvartalens vinst per aktie och lägger till 2015-Q4s vinst per aktie, trots att 2016-Q4 enligt ovan kommer att bjuda på lägre vinst per aktie:

5,55 + (6,48 - 4,86) = 7,17 kr/aktie

Detta är (naturligtvis) nästan exakt vad man tjänat per aktie de senaste tolv månaderna.

3.3 Egons P/E
Tillväxten är inte dramatisk, men man växer och jag tror att man kommer att kunna växa runt 3% per år de närmaste 7-10 åren.

Enligt den enkla modellen av Grahams formel blir P/E därmed: 8,5 + 2 * 3 = 14,5


3.4.1 Egons kurs

 = Egons NEPS x Egons P/E = 7,17 * 14,5 = 104 kr/aktie

Egonkvoten = Kurs / Egons kurs, blir därmed 104 / 143,2 = 138%

Resultat: 138% (gul)


Summering

1) Bolagets verksamhet och sektorOK
2) Makro- och/eller mega trenderOK
3) Aktiens värdering138% (gul)

Ett fint bolag, men aktien är 38% "för dyr" enligt min analys i skrivande stund och kommer därmed inte att köpas in i min portfölj på nuvarande kurs. Däremot läggs den naturligtvis in i bevakningslistan.


Äger jag aktier i Axfood då inlägget publiceras: Nej (se lista över mina innehav för aktier jag äger). Brasklapp: Tänk på att jag har mer fel än rätt och att du givetvis är ansvarig för dina egna beslut.


Åsikter/ideer/tankar?


lördag 31 december 2016

Advenica - värdeanalys (ett försök)

Jag fortsätter att värdera de bolag jag funderar på att köpa nästa gång det är dags. Idag har turen kommit till bolaget Advenica.



Jag äger ju som bekant aktier i det lilla bolaget Advenica. Eftersom bolaget går med förlust skulle det normalt sett inte platsa i min portfölj, men after att ha studerat bolaget och dess verksamhet har jag valt att ta in det som en "krydda" i min portfölj. Det betyder att jag "endast" kommer att investera upp till ett visst belopp i bolaget och detta belopp är mindre än "fullinvesteringsbeloppet" för de "normala" aktierna i min portfölj.

Hur mycket är då bolaget värt? Frågar vi marknaden är bolaget värt runt 228 257 miljoner kr eller 19,40 20,10 / aktie i skrivande stund. Den post jag köpte på mig under kvartalets inköp senast det begav sig köptes in på 15,49, så i skrivande stund har jag en mycket fin utveckling på innehavet. Jag har dock också stundtals legat på minus.

Aktien har gått starkt på sistone:



Advenicas aktie är inte den mest omsatta, men jag tror inte att jag med min lilla läsekrets ligger inom risken att straffas för marknadsmanipulation.

Vi följer den vanliga mallen:

1) Bolagets verksamhet och sektor

Från Advenicas hemsida: "Advenica är inriktade på att skydda information och se till att den inte hamnar i fel händer.

Advenica är en ledande europeisk leverantör av cybersäkerhet. Advenica utvecklar, tillverkar och säljer avancerade cybersäkerhetslösningar som förhindrar intrång, stöld och dataläckage vid informationsutbyten och möjliggör därmed samverkan mellan och inom nationer, organisationer och system med höga säkerhetskrav.

Vi brinner för att säkerställa integriteten i en uppkopplad värld där kommunikationen mellan personer, applikationer och maskiner ökar i allt snabbare takt. Genom att erbjuda säkra informationsutbyten skapar vi morgondagens IT-säkerhet."

Som kunder har man diverse olika försvarsmakter och andra regeringsorgan.

I mitt tycke verkar man ha en de unika produkter och certifieringar vilket gör att antalet konkurrenter är begränsat.

Resultat: OK (grön)

2) Makro- och/eller mega trender

Vi läser ofta i tidningar om hur det ena företaget efter det andra utsätts för cyberattacker och intrång, milkonton hackas osv. Samtidigt är nog mörkertalet väldigt stort, efter en del företag helt enkelt inte är medvetna om att de blivit angripna och/eller väljer att inte offentliggöra detta.

Detta är helt klart en bransch som (tyvärr, kan man tycka) har framtiden för sig.

Resultat: OK (grön)

En presentation av bolaget kan ni se här (rekommenderas):


3) Aktiens värdering

Med OK på de båda punktera ovan är det alltså värt att gå vidare och göra en värdering av aktien. Här kan man göra processen kort och enkelt konstatera att bolaget inte ens är i närheten av att göra vinst.

I och med att branschen är het och bolaget har en del intressant produkter samt certifieringar kan den spekulative hoppas på ett uppköp, men det är ingenting jag personligen räknar med. Dock räknar jag med att bolaget en vacker dag kommer att visa lönsamhet och värderingen därmed blir en helt annan.

Detta kan ta några år och det blir säkert en del fallgropar på vägen.

Risken är med andra ord hög och detta är definitivt en udda fågel i det som av vissa har titulerats en mycket tråkig portfölj. Dock tycker jag det är intressant att följa bolagets utveckling och med egna pengar på spel blir intresset naturligtvis än högre.

3.1 EPSLTM

Vinst per aktie under de senaste tolv månaderna: -1,24 kr / aktie (förlust med andra ord)

3.2 Egons NEPS, P/E och kurs

Här och i normalt fall efterföljande parametrar blir det som jag varit inne på tidigare mycket krångligt och jag väljer att klumpa ihop dessa, inte ange några värden alls och resultatet blir därmed

Resultat kurs/Egons kurs: > 150% (röd)

(Läser man om bolaget på diverse forum ska kursen upp ordentligt, men det känns inte som trovärdiga kallor.)

Summering

1) Bolagets verksamhet och sektorOK
2) Makro- och/eller mega trenderOK
3) Aktiens värderingEj OK

Jag kommer sannolikt att öka mitt innehav, även om det inte finns stöd för det enligt min egen metodik. Framtiden får utvisa om detta känslomässiga beslut visar sig vara riktigt eller inte.

Jag tycker helt enkelt att bolaget är intressant och även om jag inte tycker att det är ett rent förhoppningsbolag (man har ju faktiskt sålt produkter till vad som måste sägas vara kunder med höga krav) ligger det naturligtvis ett visst mått av förhoppning i mitt eget innehav. Jag är alltså fullt medveten om att det är mycket hög risk i detta bolag.

Brasklappar

Äger jag aktier i Advenica då inlägget publiceras: Ja (se lista över mina innehav för aktier jag äger). Tänk på att jag har mer fel än rätt och att du givetvis är ansvarig för dina egna beslut.

Åsikter/ideer/tankar?


Tillägg: Ett par timmar efter att inlägget först publicerades uppdaterade jag med aktuell kurs och diagram. (Det har gått uppåt sedan jag först skrev inlägget för ett par dagar sedan.)

torsdag 29 december 2016

Det mest lönsamma och produktiva vi kan göra: Bo.

Viss bitterhet kan förekomma i det här inlägget.

Jag fick häromveckan viss kritik till en kommentar jag gjorde på ett inlägg om skulder hos  blodgrannen Per Penning där jag kom med idéer kring att ta bort ränteavdraget samt beskatta vinster på fastigheter med 100% (minus investeringar gjorda och hur lång tid man bott i fastigheten).



Radikala ideer, javisst, men i en värld med minusräntor där bostadspriserna bara går upp och vi "uppfostrar" en hel generation i att det mest lönsamma de kan göra är att köpa så dyrt som möjligt (gärna flera objekt) för att senare sälja med rejäl vinst måste det nog i mina ögon till radikala grepp för att påminna oss om att det faktiskt är hårt/smart arbete och att faktiskt producera något (nej, inte powerpoint slajds) som skapar långsiktigt välstånd.

Om den så kallade överhettade bostadsmarknaden och när "bubblan" ska spricka har det skrivits mycket och jag har inget att tillföra. Dock tycker jag att våra styrande skickar fel signaler till folket när lån de facto subventioners. Vi borde istället gynna de som tar risker och t ex startar nya företag istället för de som sysslar med det mest improduktiva av allt, spekulerar i bostäder.

Men, är inte spekulation i aktier som bloggaren själv ägnar sig åt lika improduktivt? Jo, förvisso, men jag känner att detta på något sätt ändå är en investering i något produktivt även om köp/sälj av aktier inte direkt kommer bolaget självt tillgodo.

Ångrar jag att jag inte för många år sedan köpte åtminstone en fastighet? Ja.


Related Posts Plugin for WordPress, Blogger...

Reklam: